El ingeniero discreto: por qué los grandes accionistas ven en Murtra al gestor que necesita Telefónica para su próxima década

La llegada de Marc Murtra a la presidencia de Telefónica supone un giro radical en la gestión de la operadora: los accionistas han apostado por un perfil técnico y discreto para liderar la transformación de la teleco, que resolvió sus grandes problemas financieros con la gestión de Pallete... pero no los estratégicos.

Por qué es importante. Los tres grandes accionistas de Telefónica (SEPI, CriteriaCaixa y el operador saudí STC) han alcanzado un consenso inédito en torno a un ejecutivo que combina experiencia en el sector público y en el privado, con un largo recorrido en transformación digital.

La panorámica. Murtra hereda una empresa que necesita reinventarse por varios motivos:

• Su cotización está estancada en torno a los 4 euros desde hace un lustro.
• De hecho, ha caído un 57% desde el cambio de presidencia en abril de 2016.
• Aunque Pallete la ha reducido a la mitad desde que comenzó su mandato, todavía tiene una deuda de más de 28.000 millones de euros.
• La presión de los operadores low cost no se ha reducido, ha ido a más (y O2 la contiene, pero no juega exactamente en su liga).
• Sigue habiendo una batalla pendiente con las grandes tecnológicas.

Ahí se ve bien la dualidad de la etapa Pallete:

• Alta capacidad para reducir al agujero: la deuda se ha reducido a la mitad en siete años.
• Baja capacidad para convencer al mercado: la capitalización bursátil también se ha reducido a la mitad en ese mismo tiempo.

El contraste. A diferencia de su predecesor, Álvarez-Pallete, con un perfil también discreto pero al mismo tiempo más mediático, Murtra representa un estilo de liderazgo más austero, menos expuesto y más centrado en los resultados.

Murtra tiene por delante tres objetivos críticos:

1. Modernizar la estructura corporativa de Telefónica.
2. Mejorar la rentabilidad para el accionista.
3. Posicionar a Telefónica en la vanguardia digital europea.

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Sí, pero. La austeridad y la discreción de Murtra también pueden ser un arma de doble filo en un sector en el que las relaciones públicas y el networking son a menudo la llave que abre negociaciones tanto con reguladores como con competidores. Alierta, por cierto, compensó muchas carencias gracias precisamente a esto último.

Y el tiempo juega en contra de Telefónica. El negocio tradicional ha sido erosionado por las operadoras low cost y el retraso en la monetización de servicios digitales exige a cambio decisiones rápidas y contundentes.

Profundiza. Murtra, ingeniero industrial y MBA por la Universidad de Nueva York, aúna experiencia académica (fue profesor en la Universidad Pompeu Fabra) con una trayectoria sólida en la empresa privada. Su gestión al frente de Indra le ha permitido hacerse un nombre en el sector tecnológico español.

Su experiencia en Red.es y la presidencia de Indra apuntan a una posible mayor integración entre las divisiones de telecomunicaciones y tecnología de Telefónica, un modelo similar al que sigue la alemana Deutsche Telekom.

• El éxito de Murtra dependerá de su capacidad para equilibrar dos mundos muy distintos: la eficiencia técnica que exigen los accionistas, y el liderazgo que necesita una teleco en plena transformación.

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Imagen destacada | Luis García, Telefónica